2026年4月以来，印尼政府通过削减镍矿开采配额、大幅上调计价系数、对伴生金属单独收费等一系列新政，导致中资企业镍矿综合成本暴涨近200%，直接影响超过140亿美元的存量投资。华友钴业等企业被迫减产50%，并引发中方向印尼发出罕见的外交警告。
印尼政府自2026年4月起密集出台多项针对镍产业的限制性政策。全国镍矿生产配额从2025年的3.79亿吨削减至约2.6亿吨，降幅超过30%。中资企业最集中的韦达湾矿区配额从4200万吨骤降至1200万吨，降幅高达71%。配额审批周期也从三年一审改为一年一审，严重影响企业生产计划。此外，印尼政府将1.6%品位镍矿的修正系数从17%上调至30%，首次将钴、铁、铬等伴生金属纳入单独计价体系，钴和铁的修正系数均设为30%，铬设为10%。1.5%品位火法镍矿基准价从26.66美元/湿吨暴涨至62.5美元/湿吨，涨幅达135%。镍矿特许权使用费调整为与LME镍价挂钩的14%-19%阶梯税率，并要求出口企业将30%的外汇收入强制存入印尼国有银行至少12个月。印尼还计划推出国企统一出口制度，由印尼国企接管镍产品外销渠道。
这些新政对中国企业产生了实质性影响。印尼中国商会向总统普拉博沃递交投诉信指出，系列新政导致镍矿综合成本暴涨近200%。华友钴业旗下华飞项目每吨镍成本激增1700-3000美元，部分项目直接陷入亏损。用于电动车电池制造的镍品种生产成本上涨接近200%，威胁几乎所有同类项目的运营可行性。华友钴业华飞湿法项目宣布停止50%的产能，韦达湾矿区因配额在5月即耗尽而全面停产；华迪镍合金直接进入债务暂停程序，工厂全线停摆。印尼镍冶炼厂整体开工率从82%骤降至67%。
中国驻印尼使馆警告称，新政可能影响300亿美元现有投资和200亿美元拟议未来投资，每年减少约230亿美元镍产品出口，波及40万个就业岗位。过去十年中资企业在印尼镍产业链投资超过140亿美元，青山集团、华友钴业、格林美、力勤资源等巨头均有重金布局。2026年第一季度中国内地及香港对印尼直接投资49亿美元，较此前增速明显放缓。一名在印尼经营的中资企业负责人表示：“诸多不确定性之下，短期内很多投资计划可能被迫搁置。”
面对这一局面，中资企业采取了多种应对策略。首先，通过直接减产停产表明“不配合收割”的立场。印尼中国商会总会罕见公开投诉，向总统递交五页信函，直指监管过严、执法过度、腐败索贿等问题。中国驻印尼使馆以正式外交信函提出警告，措辞力度近年罕见。其次，中国企业加速推进全球镍资源多元化布局。2026年前四个月，中国从菲律宾进口的镍矿同比增长超过33%，从危地马拉进口增长217%。格林美等企业已开始向摩洛哥、墨西哥等政治更稳定的国家转移产能。第三，动力电池领域，磷酸铁锂市占率已突破70%，对高镍三元路线的依赖持续下降。宁德时代、比亚迪等全力研发无镍电池和钠离子电池，一旦技术突破，镍将不再是刚需。华友循环已将回收镍技术做到98.5%的回收率，再生镍供应能力持续提升。第四，优化股东结构与风险对冲。华友钴业通过引入国际及当地知名企业作为合作伙伴，以多元股东结构对冲地缘政治风险。格林美与印尼国家主权财富基金（Danantara）、淡水河谷、韩国ECOPRO签署合作协议，构建国际绿色工业园联盟。最后，深化本土化与ESG建设。华友钴业将ESG上升到战略高度，深入融入本土化战略，从安全、环保、员工培养到社区共建全方位推进。格林美投资3000万美元在印尼3个村庄建设文化融合新村，修建学校、公路、体育设施，践行“与印尼共成长”理念。通过建立与当地政府、居民的多维信任，降低政策突变的冲击风险。
印尼新政仅执行22天便被迫叫停部分措施正规实盘配资，因为中资企业减产导致其税收减少4亿美元。印尼政府已暂缓原定6月落地的采矿权税、出口税上调政策，双方仍在谈判中。核心教训是，中国企业必须从“买家思维”转向“投资国权益思维”，牢牢掌握核心技术和产业链主导权，同时建立完善的海外投资风险保障体系。
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